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摩根大通：保持看多美股，因為“積極因素還未耗盡”_蜘蛛資訊網
來源：華爾街見聞
“牛市還沒有結束”。對于美股新的一年怎么走，華爾街的分歧依舊巨大。
摩根士丹利依舊看空美股，認為今年春季美股估值將出現全面重置，而摩根大通則繼續唱多美股，
該行全球股票策略主管Misla Matejka在2022年就職典禮上發布了一份190頁的股票策略PPT，并表示：“保持看多美股，因為積極因素還未耗盡”。
而正如彭博社所指出的，并非只有摩根大通的策略師普遍對股市持樂觀觀點：瑞士信貸（Credit Suisse）本周重申了對美國股市的樂觀看法，法國興業銀行周二重申了對歐洲股市今年回報率為6.6%的預測，并寫道“牛市還沒有結束”。高盛和貝萊德投資研究所 （BlackRock Investment Institute）的策略師也認為股市將出現上漲，雖然漲幅要小一些。
Matejka表示：“盡管美股迄今為止漲勢強勁，但仍有進一步上行的空間。我們已經在12月的報告中表示，應該買入由奧密克戎恐慌引發的下跌?！?/p>
該行認為，奧密克戎被證明比之
前的變異病毒更溫和，雖然新冠病例激增，但它們不太可能導致重大限制。
并且，即使政府對奧密克戎的反應比預期的更加嚴厲，重新開放“自去年3月以來一直很疲軟”，但這恰恰表明經濟仍存在更多的緩沖。
積極因素有哪些？經濟前景有利、美聯儲政策不會更加強硬……
拋開疫情不談，摩根大通認為，看多美股從根本上說，是源于2022年有利的經濟增長前景。
摩根大通經濟學家預計，2022年全球經濟將又是實際GDP增長超過趨勢的一年。歐元區尤其突出，預計2022年實際GDP同比增長4.6%，自2016年以來首次超過美國。
其次，美聯儲不太可能在2022年上半年在“鷹派之路”上走得太遠，至少相對于目前的期貨市場定價而言。這也適用于歐洲央行。整體通脹可能見頂，這將導致美債收益率曲線趨于陡峭，這對股市有利。
再次，摩根大通還表示，“有跡象表明，供應鏈限制可能會度過最糟糕的時刻”，能源飆升的勢頭也將有所緩解。
Matejka表示，作為消費的關鍵驅動力，勞動力市場保持強勁，花旗集團主要地區的經濟驚喜指數（Citigroup Economic Surprise Indexes）也重新回到了正數區域，特別是奧密克戎引起的人員流動下降，與去年冬天的規模相比，是“小巫見大巫”。
此外，摩根大通繼續認為第四季度美股公司收益將有所增長，并認為對2022年的普遍預期將再次證明太低。
最后，就絕對值而言，目前美股市盈率倍數處于較高水平，但與信貸和債券收益率相比，并不高。
值得注意的是，在強勁的每股收益增長的推動下，去年美股市盈率出現了一些下降，Matejka預計，到2022年，美股市盈率將進一步小幅下降。收益率上升在損害整體市場之前的緩沖因素仍然很大。
摩根大通結束了對新興市場的謹慎預測
摩根大通的長期樂觀展望正值美國和歐洲股市創下歷史新高之際。去年，在前所未有的貨幣政策和財政刺激后，美國和歐洲股市均出現了強勁反彈。
展望未來，雖然摩根大通認為美股將繼續上行，但其對美股的評級為中性，而在6年的“謹慎立場”之后，該行尤其看好歐洲和英國股市，同時將新興市場/中國市場視為“機會”。
摩根大通自去年第二季度以來，一直在強調新興市場戰術上存在的阻力，最近該行結束了對新興市場的謹慎預測，并認為新興市場股票可能在2022年開始表現更好。
責任編輯：張玉潔 SF107
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發布時間：17:34:40
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