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摩根大通:保持看多美股,因為“積極因素還未耗盡”_蜘蛛資訊網
來源:華爾街見聞
“牛市還沒有結束”。對于美股新的一年怎么走,華爾街的分歧依舊巨大。
摩根士丹利依舊看空美股,認為今年春季美股估值將出現全面重置,而摩根大通則繼續唱多美股,該行全球股票策略主管Misla Matejka在2022年就職典禮上發布了一份190頁的股票策略PPT,并表示:“保持看多美股,因為積極因素還未耗盡”。
而正如彭博社所指出的,并非只有摩根大通的策略師普遍對股市持樂觀觀點:瑞士信貸(Credit Suisse)本周重申了對美國股市的樂觀看法,法國興業銀行周二重申了對歐洲股市今年回報率為6.6%的預測,并寫道“牛市還沒有結束”。高盛和貝萊德投資研究所 (BlackRock Investment Institute)的策略師也認為股市將出現上漲,雖然漲幅要小一些。
Matejka表示:“盡管美股迄今為止漲勢強勁,但仍有進一步上行的空間。我們已經在12月的報告中表示,應該買入由奧密克戎恐慌引發的下跌?!?/p>
該行認為,奧密克戎被證明比之前的變異病毒更溫和,雖然新冠病例激增,但它們不太可能導致重大限制。
并且,即使政府對奧密克戎的反應比預期的更加嚴厲,重新開放“自去年3月以來一直很疲軟”,但這恰恰表明經濟仍存在更多的緩沖。
積極因素有哪些?經濟前景有利、美聯儲政策不會更加強硬……
拋開疫情不談,摩根大通認為,看多美股從根本上說,是源于2022年有利的經濟增長前景。
摩根大通經濟學家預計,2022年全球經濟將又是實際GDP增長超過趨勢的一年。歐元區尤其突出,預計2022年實際GDP同比增長4.6%,自2016年以來首次超過美國。
其次,美聯儲不太可能在2022年上半年在“鷹派之路”上走得太遠,至少相對于目前的期貨市場定價而言。這也適用于歐洲央行。整體通脹可能見頂,這將導致美債收益率曲線趨于陡峭,這對股市有利。
再次,摩根大通還表示,“有跡象表明,供應鏈限制可能會度過最糟糕的時刻”,能源飆升的勢頭也將有所緩解。
Matejka表示,作為消費的關鍵驅動力,勞動力市場保持強勁,花旗集團主要地區的經濟驚喜指數(Citigroup Economic Surprise Indexes)也重新回到了正數區域,特別是奧密克戎引起的人員流動下降,與去年冬天的規模相比,是“小巫見大巫”。
此外,摩根大通繼續認為第四季度美股公司收益將有所增長,并認為對2022年的普遍預期將再次證明太低。
最后,就絕對值而言,目前美股市盈率倍數處于較高水平,但與信貸和債券收益率相比,并不高。
值得注意的是,在強勁的每股收益增長的推動下,去年美股市盈率出現了一些下降,Matejka預計,到2022年,美股市盈率將進一步小幅下降。收益率上升在損害整體市場之前的緩沖因素仍然很大。
摩根大通結束了對新興市場的謹慎預測
摩根大通的長期樂觀展望正值美國和歐洲股市創下歷史新高之際。去年,在前所未有的貨幣政策和財政刺激后,美國和歐洲股市均出現了強勁反彈。
展望未來,雖然摩根大通認為美股將繼續上行,但其對美股的評級為中性,而在6年的“謹慎立場”之后,該行尤其看好歐洲和英國股市,同時將新興市場/中國市場視為“機會”。
摩根大通自去年第二季度以來,一直在強調新興市場戰術上存在的阻力,最近該行結束了對新興市場的謹慎預測,并認為新興市場股票可能在2022年開始表現更好。
責任編輯:張玉潔 SF107
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發布時間:17:34:40
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